台股 逐筆交易制度

2020年3月23日台股「逐筆交易 」正式上路,究竟什麼是逐筆交易」呢?

這篇文章將和大家討論

舊制「集合競價」V.S  新制「逐筆交易」

逐筆交易增加的五種下單方式 

✔「限價」與「市價」下單的差異?

什麼是ROD(當日有效)、IOC(立即成交否則取消)、FOK(立即全部成交否則全部取消)?

「逐筆交易」造成的影響?

 

    舊制「集合競價V.S   新制「逐筆交易

兩者最大的差異是股票成交速度成交方式的改變

成交速度

舊制「集合競價:9:00開盤到13:30收盤之間,採五秒撮合一次,在這五秒之間電腦會蒐集所有想買與想賣的委託單,依照特定規則來成交。

新制「逐筆交易:盤中9:00~13:25之間採「逐筆交易」,單到即撮合,只要有相對應的買賣價格,可以馬上成交,不需要等五秒。

***13:25~13:30仍維持五秒撮合一次的「集合競價

逐筆交易與集合競價

(圖片來源:台灣證交所)

成交方式

舊制「集合競價:以一次能滿除最大成交量的價格為成交價。

詳情請看下圖的例子

台股 集合競價.

(圖片來源:台灣證交所)

102元的委張數為50張,102元的委張數為30張,101元的委張數為20張,100元的委張數為10張

若最後的成交價為102元,想以100元or101元賣的人,也會接受以102元賣出,因此累積委賣張數為60張(30+20+10)

這一盤決定以102元定為成交價,因為可以一次滿足最大成交量,可成交50張

然而因為累積委賣張數(60張)比累積委買張數(50張)多10張,依照委賣價格低者優先成交~

所以在剩餘委託的部分,一開始委賣102元的還會剩下10張沒成交

結論:為符合一次滿足最大成交量,最後只會有一個成交價102元,成交50張

 

新制「逐筆交易價格優先,價格好的優先成交。

同樣的狀況若是逐筆交易

台股 逐筆交易制度

(圖片來源:台灣證交所)

這一秒102元的委張數為50張,102元的委張數為30張,101元的委張數為20張,100元的委張數為10張

價格好的優先成交,以買方來說,出價越高價格越好,因此出價102元的50張可以優先成交

以賣方來說,出價越低價格越好,因此委賣100元的優先成交10張,接著是101元成交20張,最後是102元成交20張

結論:即到即撮合,價格優先,因此最後100元成交10張,101元成交20張,102元成交20張,不只一個成交價

***因「逐筆交易」為單到即撮合,先下單者先成交,相同時間下單則是價格好的先成交

 

    逐筆交易增加的五種下單方式

依照價格有效期別的不同,可細分成六種下單方式,其中

價格分成「 限價 」與「市價」兩種

有效期別分成「ROD」、「IOC」、「FOK」三種

舊制的下單方式只有一種,就是限價當日有效單(限價ROD),其餘五種都是因應「逐筆交易」新增的下單方式,只能在逐筆交易時間9:00~13:25使用這些方式下單☟

市價 限價 意思

(圖片來源:台灣證交所)

 

    「限價」與「市價」下單的差異

兩者差異主要為下單價格

限價下單(限價單):自行限定買賣價格,只有符合委賣委賣價才會成交。

市價下單(市價單):以成交為優先考量,以當前市場價格自動下單。

舉例來說,這一秒的市場成交價為20元,不管是委買還是委賣,系統直接以20元送出委託單

***成交優先順序:市價>限價

 

    什麼是ROD(當日有效)、IOC(立即成交否則取消)、FOK(立即全部成交否則全部取消)?

三者差異主要為委託單保留時間(有效期別)部分成交or全部成交

ROD(Rest of Day ):當日有效單,適用所有交易時段委託單保留至當日收盤前有效

IOC(Immediate or cancel):適用逐筆交易時段,下單即刻成交,可以部分成交沒成交的部分不會保留至委託簿,需重新下單。

FOK(Fill or Kill):適用逐筆交易時段,下單即刻成交,只能全部成交or全部不成交沒成交的委託單不會保留至委託簿,需重新下單。

 

    「逐筆交易」造成的影響?

1.成交效率變高,資訊更透明

由五秒成交一次變成單到即撮合,成交效率提高,除此之外,公布成交價量五檔報價的同時,也公佈委託簿內最新委買委賣資訊,因此資訊會變得更透明,主力也比較難藉著價量操作股價,對於散戶有利

2. 股價波動幅度增大

對於股價波動較大的個股,逐筆交易上路後,預期價格的波動會更大,對於此類股票,「限價」下單會比「市價」下單好,以免買在最高,賣在最低 

3.對短線及高頻交易者影響較大

因股價波動增加,價格轉變過快,短線和高頻率交易會變得困難,分秒必爭的情況下,更優良的程式交易,以及速度夠快的下單設備,會成為短線交易的關鍵。

 

    總結

若你不是短線投資人,也不是策略型的投資人,可以使用一般限價ROD下單即可,心情也不會隨之起起伏伏,再者非必要少使用市價下單,以免最後的成交價與你預期的差異過大,希望這篇文章對你有幫助,目前證券交易所有逐筆交易擬真活動,有興趣的人可以先試試手~


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