昭昭的投資日常

2020年3月23日台股「逐筆交易 」正式上路，究竟什麼是「逐筆交易」呢?

這篇文章將和大家討論

✔ 舊制「集合競價」V.S  新制「逐筆交易」

✔ 逐筆交易增加的五種下單方式 

✔「限價」與「市價」下單的差異?

✔ 什麼是ROD(當日有效)、IOC(立即成交否則取消)、FOK(立即全部成交否則全部取消)?

✔ 「逐筆交易」造成的影響?

    舊制「集合競價」V.S   新制「逐筆交易」

兩者最大的差異是股票成交速度和成交方式的改變

▶成交速度

舊制「集合競價」：9:00開盤到13:30收盤之間，採五秒撮合一次，在這五秒之間電腦會蒐集所有想買與想賣的委託單，依照特定規則來成交。

新制「逐筆交易」：盤中9:00~13:25之間採「逐筆交易」，單到即撮合，只要有相對應的買賣價格，可以馬上成交，不需要等五秒。

***13:25~13:30仍維持五秒撮合一次的「集合競價」

(圖片來源：台灣證交所)

▶成交方式

舊制「集合競價」：以一次能滿除最大成交量的價格為成交價。

詳情請看下圖的例子 ☟

(圖片來源：台灣證交所)

102元的委買張數為50張，102元的委賣張數為30張，101元的委賣張數為20張，100元的委賣張數為10張

若最後的成交價為102元，想以100元or101元賣的人，也會接受以102元賣出，因此累積委賣張數為60張(30+20+10)

這一盤決定以102元定為成交價，因為可以一次滿足最大成交量，可成交50張

然而因為累積委賣張數(60張)比累積委買張數(50張)多10張，依照委賣價格低者優先成交~

所以在剩餘委託的部分，一開始委賣102元的還會剩下10張沒成交

結論：為符合一次滿足最大成交量，最後只會有一個成交價102元，成交50張

新制「逐筆交易」：價格優先，價格好的優先成交。

同樣的狀況若是逐筆交易☟

(圖片來源：台灣證交所)

這一秒102元的委買張數為50張，102元的委賣張數為30張，101元的委賣張數為20張，100元的委賣張數為10張

價格好的優先成交，以買方來說，出價越高價格越好，因此出價102元的50張可以優先成交

以賣方來說，出價越低價格越好，因此委賣100元的優先成交10張，接著是101元成交20張，最後是102元成交20張

結論：即到即撮合，價格優先，因此最後100元成交10張，101元成交20張，102元成交20張，不只一個成交價

***因「逐筆交易」為單到即撮合，先下單者先成交，相同時間下單則是價格好的先成交

    逐筆交易增加的五種下單方式

依照價格和有效期別的不同，可細分成六種下單方式，其中

價格分成「 限價 」與「市價」兩種

有效期別分成「ROD」、「IOC」、「FOK」三種

舊制的下單方式只有一種，就是限價當日有效單(限價ROD)，其餘五種都是因應「逐筆交易」新增的下單方式，只能在逐筆交易時間9:00~13:25使用這些方式下單☟

(圖片來源：台灣證交所)

    「限價」與「市價」下單的差異

兩者差異主要為下單價格

▶限價下單(限價單)：自行限定買賣價格，只有符合委賣委賣價才會成交。

▶市價下單(市價單)：以成交為優先考量，以當前市場價格自動下單。

舉例來說，這一秒的市場成交價為20元，不管是委買還是委賣，系統直接以20元送出委託單

***成交優先順序：市價>限價

    什麼是ROD(當日有效)、IOC(立即成交否則取消)、FOK(立即全部成交否則全部取消)?

三者差異主要為委託單保留時間(有效期別)、部分成交or全部成交

▶ROD(Rest of Day )：當日有效單，適用所有交易時段，委託單保留至當日收盤前有效。

▶IOC(Immediate or cancel)：適用逐筆交易時段，下單即刻成交，可以部分成交，沒成交的部分不會保留至委託簿，需重新下單。

▶FOK(Fill or Kill)：適用逐筆交易時段，下單即刻成交，只能全部成交or全部不成交，沒成交的委託單不會保留至委託簿，需重新下單。

    「逐筆交易」造成的影響?

1.成交效率變高，資訊更透明

由五秒成交一次變成單到即撮合，成交效率提高，除此之外，公布成交價量與五檔報價的同時，也公佈委託簿內最新委買委賣資訊，因此資訊會變得更透明，主力也比較難藉著價量操作股價，對於散戶有利。

2. 股價波動幅度增大

對於股價波動較大的個股，逐筆交易上路後，預期價格的波動會更大，對於此類股票，「限價」下單會比「市價」下單好，以免買在最高，賣在最低 。

3.對短線及高頻交易者影響較大

因股價波動增加，價格轉變過快，短線和高頻率交易會變得困難，分秒必爭的情況下，更優良的程式交易，以及速度夠快的下單設備，會成為短線交易的關鍵。

    總結

若你不是短線投資人，也不是策略型的投資人，可以使用一般限價ROD下單即可，心情也不會隨之起起伏伏，再者非必要少使用市價下單，以免最後的成交價與你預期的差異過大，希望這篇文章對你有幫助，目前證券交易所有逐筆交易擬真活動，有興趣的人可以先試試手~

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