書名：投資最重要的事
作者：霍華．馬克斯 (Howard Marks)
霍華．馬克斯是橡樹資本管理公司的董事長兼共同創辦人，旗下管理資產超過1000億美元，是與巴菲特、查理蒙格齊名的投資大師，他每年寫給客戶的 「 投資備忘錄 」 一直是業界矚目的焦點，他的「第二層思考」投資哲學備受推崇。
( ▲ 霍華．馬克斯，圖片來源)
昭昭之前很少閱讀「投資哲學」方面的書籍，大部分都是偏向實際操作居多，這本書蠻推薦給對投資心理學有興趣的朋友，如果沒有在投資的人可能無法體會書裡面的內容，不過如果你下海股市有一段時間了，相信內容會讓你有所共鳴(笑~)
第二層思考
對於霍華．馬克斯提出的「第二層思考」簡單來說，大部分的人只會看到表面，然後依照第一層思考去行動，然而第二層思考的人少之又少，他們思考的比較深入、迂迴、複雜、考慮的事情超級多，舉例來說，第一層思考的人會想：「這是一家好公司，就買下這支股票吧!」第二層思考的人則會說：「這是一家好公司，但每個人都認為這是一家好公司，所以這支股票的價格被高估，市價過高，所以賣出!」
(圖片來源)
不可否認，昭昭自己也常常只在第一層思考，不過從現在開始得努力練習第二層思考，查理蒙格曾經說過：「投資並不容易，認為投資很容易的人都是傻瓜!」而霍華．馬克斯也認為投資的目的就是要打敗大盤，正確的來說，如果你只追求和大盤相同的績效，那就去買追蹤大盤的指數型基金就好，他會給你所謂的市場報酬，也是大部分的人都可以做得到的，然而真正成功的投資人想賺得更多，這除了運氣，更重要的是卓越的洞察力。
只有第一層思考的人常常會被周圍的資訊所誤導，不能看到真正的價值，就算看到了也無法堅持想法，所以在投資中做出正確的判斷真的很難，看到這裡是不是該放棄選股直接買0050就好呢?XD如果你對投資真的沒興趣，昭昭建議直接買0050或0056就好~省時又省力，如果你本身和昭昭一樣對投資有點興趣，又喜歡思考這方面的事，歡迎繼續看下去~
做個反向投資人
作者相信，由多數人創造的極端情況下，大多數的人是錯的，例如市場會上漲，是因為想買的人比想賣的人還要多，然而當最後一個人願意成為買家的時候，高點就會發生，當每個買家都加入看多的群體，多頭就無法再走下去，因此，成功的投資必須做出相反的事，就是遠離群眾，這邊一定要特別說明，反向投資不是只做出相反的事就好，還要知道群眾為什麼是錯的，才能堅持自己的想法，只有確認其他人犯錯的投資人，才能透過反向投資獲得巨大利益。
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反向投資人的難處，在於當市場處於極端的時候，並不會馬上反轉，例如市場價格過高，不代表明天就會下跌，有時候可能會持續好幾年，過程中你可能會因為比其他人謹慎，而使報酬不如人，甚至被別人嘲笑，最後懷疑自己的決定，然後去成為那個大多數的人。
理解風險
對於風險我們必須了解一件事，我們可以控制風險，卻不能規避風險，也就是說風險是不會消失的，現在沒有發生的事情，不代表以後不會發生，以前沒有發生過的事情，不代表未來不會發生，我們必須衡量一項投資可能的風險與獲利，當獲利大於可承擔風險的時候是我們的絕佳機會，像是買進被迫在低價賣出的好股票。
在相同的報酬下，能承擔較少風險是一個更好的投資組合，可惜在多頭的時候，大家常冒險多過控制風險，風險是事情出錯時造成的潛在虧損，當風險遇上逆境的時候，虧損才會發生，就像一個結構有瑕疵的建築物，只有在地震來的時候才會發現它的問題。
長期來看，投資成果不是取決於你成功的投資有多成功，而是有多少次失敗的投資，賠得有多慘，舉例來說，一年40%的虧損，隔年需要67%的報酬才能回本。
注意景氣循環
作者認為多數的事物都是有周期的，就像鐘擺一樣，永遠不會只朝著相同的方向前進，而且從高點反轉向下的速度會很快，遠比擺向高點要來的快，當大家都忘記這件事的時候，就是產生獲利和虧損的最大機會。
(圖片來源)
也許我們不知道現在要去哪裡，但最好知道我們現在位於哪個景氣位置，了解周圍正在發生的事，並在市場極端時保持警覺，作者提供的「市場熱度評估指南」可以給我們一個很好的參考👇
當市場接近右邊的狀況，代表是買進資產的時機，反之接近左邊的情況，則是盡量賣出現有的資產，或者至少賣出風險較高的資產。
總結
這本書是價值投資的經典，在閱讀的同時，常遇到其中的某一句話，能讓我停下來反覆思考其中的含義，讀書的好處就是能在短時間內獲得作者長時間所累積的智慧與經驗，期許自己做一個「不知道」的投資人，而不是一個以為自己什麼都「知道」的投資人，去學習更多所不知道的知識，並且在投資上更加謹慎。
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