書名：景氣循環投資
作者：愛榭克
目前為＜Smart智富月刊＞總體經濟的專欄作家，為少數能結合總體經濟和長期投資策略的專家，曾經在2007~2008年於部落格和PTT論壇發出美國通膨降溫的警訊，成功躲過2008年的金融海嘯，認為只要能夠了解景氣循環的原理，判斷目前的景期循環階段，透過調整資金的比重，投資獲利就能水到渠成。
愛榭克Blog👉http://www.izaax.net/blog/
上個月台股跌到八千多點，那時市場上就出現兩派說法：
1.我OK，你先買(有人說要等到5000點再買)
2.逢低買進跌多的個股
關於第二派說法，當時看到一篇文章疫情釀股災該貪婪？美股達人：「現在是比金融海嘯時更好的買股時機」，讓我注意到愛榭克以及他的總體經濟理論，他曾經出過三本有關總體經濟的書，都是以美國的經濟數據來做客觀分析，分別是＜經濟指標告訴你＆沒告訴你的事＞、＜道瓊三萬點：你不可錯過的世紀大行情＞、＜景氣循環投資＞。
愛榭克本身是投資美股，而美國世界最大經濟體，因而台股也絕不會與之脫鉤，我曾經在【閱讀筆記】投資最重要的事：一本巴菲特讀了兩遍的書文中提到投資必需注意景氣循環，而這本書則是更清楚的分成四個景氣循環的週期，並告訴我們有哪些經濟指標可以判斷，以及在每個週期必須做的資產配置方法。
四個景氣循環週期
復甦期→ 成長期 → 榮景期 → 衰退期
(圖片來源：Smart智富月刊 LineToday)
四個週期會按照順序出現，並不會跳躍、逆行或略過，然而各週期的強度和長度並沒有一定，所以不能預設立場，應由客觀的數據來說話，從1990年至今經歷過三個衰退期，分別是1990年、2001~2002年、2008年的金融海嘯，最近一次的復甦期是2009~2011年Q3，成長期是2011年Q4~2016年，2017年正式邁入榮景期至今，所以如果你在這幾年透過股市賺了不少，或許該感謝搭上了這個十年大多頭的順風車。
然而榮景期的下一個週期就是衰退期了，該如何判斷以及做好資產分配，等待下一個衰退期的到來，抓住財富重分配的機會，是投資人目前的課題，以下大略整理書中每個週期的特徵，以及大方向的長期投資策略，皆是以美國的數據為主
復甦期
判斷指標：
1.就業：初領失業救濟金人數和短期失業人數改善
2.消費：個人耐久財與零售銷售落底反轉(耐久財：買了之後可以用很久的高價品，例如汽車、冰箱、洗衣機)
3.投資：耐久財訂單走出低迷
4.進出口：進口年增率回溫
投資策略：現金不可為王，勇敢錢進股市，把握最佳轉換期，布局高收益債、原物料
成長期
判斷指標：
1.儲蓄率下降，可支配所得增加快速，個人消費支出隨後提升
2.就業增長顯著改善，民間消費穩定擴張
3.民間投資擴張，房地產投資持續成長
投資策略：買進及持有風險資產(股票、高收益債)，避免持有無風險債券(美國公債)，原物料若處於高檔期則避開投資
榮景期
判斷指標：
1.民間支出高於收入增速，透支消費增加，樂於借貸，景氣加速成長
2.資本市場交易熱絡
3.市場樂觀情緒高昂
4.風險意識低估
投資策略：70%-50%-30%每年降低持股比重，降至30%後不再調整
榮景期末期判斷指標：
1.初領失業就近金人數U型確立
2.零售銷售、個人消費及所得自高點反轉
3.消費者信心指數：若創新高，代表美股會再創新高
4.民間投資：耐久財訂單出現第二次的衝高
5.政府支出：地方政府的支出年增率顯著增加
6.庫存增減：企業庫存增加，但消費及投資動能減退
7.債務違約率：數據明顯上揚，借貸方緊縮銀根(借貸條件變嚴格)
投資策略：持續作多，但持股比例應降到30%，布局末跌段的無風險債券(美國公債)，避開高收益債+原物料
衰退期
判斷指標：
1.景氣快速降溫
2.資本市場極凍
3.市場充斥悲觀氛圍
4.風險趨避情緒高昂
景氣落底指標：
1.民間投資：實質民間投資的季增年率和設備支出季增年率落底反彈
2.民間消費：實質零售銷售的月增年率回升
3.採購經理人指數止跌回升
投資策略：持有債券+美元(榮景期開始布局)，把握低檔分批布局股市(定期定額扣款最佳時機)
總結
以上有關數據的詳細解讀意義和來源，有興趣請詳閱景氣循環投資，最後愛榭克也藉由人口趨勢的自然演進，預測了2020~2035年的景氣循環走勢，2021年可能迎來衰退期，經過1-2年可重回景氣擴張(復甦期→ 成長期 → 榮景期)。
而愛榭客在今年三月中對於這次疫情的看法，認為是短期利空，景氣循環的轉折尚未到來，低檔可趁機佈局股票，還有一波牛市。
對於他的觀點要如何理解就見仁見智了，讓我們年底再回來看這篇文章吧XD
不過這本書對於認識景氣循環是非常好的入門書，不會像教科書一樣枯燥無味，雖然有些數據，若沒有總體經濟這方面的基礎，可能會看得比較吃力，但慢慢閱讀吸收還是能有一些了解。
榮景期是最難投資的一個時期，過於保守會減少獲利，太過貪心恐面臨衰退期的巨幅虧損，能保留一部分的現金是我自己認為比較安全的方式。
▶我想學習景氣循環投資法👉景氣循環投資
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